中国中材国际工程股份有限公司（以下简称“公司”）是由中国建材股份有限公司控股的上市公司，主要从事水泥技术装备及工程业务，并积极向多元化工程建设业务、环保业务、生产运营管理等相关领域拓展。公司业务资质水平高，在科研实力、技术能力、设备水平等方面的综合竞争实力强，具有全产业链整合的系统服务能力，在行业内占据全球领先的市场份额，工程业绩突出。2021年，公司以发行股份及支付现金的方式完成了对关联方的资产收购，合并范围扩大后公司的业务范围和业务规模均有所扩大，公司资产规模、所有者权益及营业收入均明显增长。同时，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）关注到，公司水泥工程建设业务受水泥行业景气度周期性波动较大；海外业务规模较大，国际形势变动和新冠肺炎疫情等因素可能给公司经营带来不利影响。

　　目前公司项目储备充足，随着公司业务向节能环保等相关领域持续拓展，未来公司的经营规模有望进一步扩大。综合评估，联合资信确定公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定。

　　注：经营风险由低至高划分为A、B、C、D、E、F共6个等级，各级因子评价划分为6档，1档最好，6档最差；财务风险由低至高划分为F1－F7共7个等级，各级因子评价划分为7档，1档最好，7档最差；财务指标为近三年加权平均值；通过矩阵分析模型得到指示评级结果 1. 公司综合竞争实力强。公司资质水平高，在科研实力、技术能力、设备水平等方面综合实力和竞争优势强，具有全产业链整合的系统服务能力，在行业内占据全球领先的市场份额。公司水泥工程主业全球市场占有率连续14年保持世界第一。

　　分析师：刘沛伦 杨晓薇邮箱：电话传线. 公司项目储备充足。2019－2021年，公司工程施工业务新签合同金额分别为238.86亿元、270.37亿元和366.95亿元；截至2021年底，公司工程施工业务有效合同的未完成合同额为470.31亿元，公司在手项目储备充足。

　　3. 公司盈利能力强。2021年，公司实现利润总额24.09亿元，营业利润率、总资本收益率和净资产收益率分别为16.70%、10.91%和14.95%。2022年1－3月，公司实现利润总额6.21亿元，营业利润率为15.93%。

　　4. 公司业务范围和规模扩大。公司以发行股份及支付现金方式购买关联方股权，新纳入公司合并范围的子公司主要从事水泥和矿山工程、矿山运维服务等业务，带动公司业务范围和原有业务规模扩大。2021年，公司营业总收入同比增长61.13%。

　　1. 公司主业受水泥行业景气度及疫情影响程度需持续关注。水泥行业景气度存在周期性波动的风险，公司主业中水泥矿业技术装备业务占比高，未来受水泥行业景气度影响程度有待进一步长期关注。

　　2. 海外业务受国际形势和疫情影响较大。公司海外业务规模较大，易受项目所在国政治、经济环境和疫情等因素影响，国际工程承包业务面临一定的经营风险。

　　注：1. 合并口径将其他流动负债中的债券本金纳入短期债务计算，将其他应付款中的股东借款本金按照到期时间分别纳入短期债务或长期债务计算；2. 合并口径一年内到期的非流动负债中包含部分非有息负债，未纳入短期债务计算；3. 母公司口径将其他流动负债中的债券本金纳入短期债务计算；4 如无特殊说明，报告中2020年数据采用的2020年年度报告当期值，与2021年年度报告的上期值统计口径不同；5. 公司2022年一季度财务报表未经审计；

　　一、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。

　　二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。

　　三、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。

　　四、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。

　　五、本报告系联合资信接受中国中材国际工程股份有限公司（以下简称“该公司”）委托所出具，引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。

　　六、除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。

　　七、该公司信用等级自2022年6月9日至2023年6月8日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。

　　中国中材国际工程股份有限公司（以下简称“公司”）原名为中材国际工程股份有限公司，系经中华人民共和国国家经济贸易委员会国经贸企改〔2001〕1218号文批准，由中国非金属材料总公司（现名中国建材股份有限公司，以下简称“中建材股份公司”）、中国建筑材料工业地质勘查中心、南京彤天科技实业有限责任公司、北京华恒创业投资有限公司、北京联天科技发展有限责任公司共同发起于2001年11月29日设立的股份有限公司，成立时股本总额11000万元。

　　2005年，经中国证券监督管理委员会证监发行字〔2005〕7号文核准，公司发行普通股5800万股，并于2005年4月12日在上海证券交易所挂牌交易（股票代码：600970.SH）。

　　截至2022年3月底，公司股本为22.19亿元，中建材股份公司(股票代码：持股48.78%，系公司控股股东；中建材股份公司是由中国建材集团有限公司［以下简称“中建材集团”，为国务院国有资产监督管理委员会（以下简称“国务院国资委”）直属全资子公司］实际控制的香港H股上市公司，公司实际控制人是国务院国资委。2022年4月，公司发布公告，根据公司2021年限制性股票激励计划，公司定向增发

　　公司经营范围：非金属新材料、建筑材料及非金属矿的研究、开发、技术咨询、工程设计、装备制造、建设安装、工程总承包；民用建筑工程设计、工程勘测、监理；工业自动化控制系统集成、制造及以上相关产品的生产、销售；承包境外建材行业工程和境内国际招标工程；承包上述境外工程的勘测、咨询、设计和监理项目；进出口业务；对外派遣实施境外建材行业工程所需的劳务人员；房产租赁；国内贸易。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。许可项目：发电业务、输电业务、供（配）电业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）；一般项目：软件开发；计算机软硬件及辅助设备批发（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

　　截至2022年3月底，公司本部内设总裁办公室、董事会办公室、改革办公室、党群工作部、纪委监督执纪室、纪委综合室、党委巡察办、党委组织部（人力资源部）、资产财务部、投资发展部、企业管理部、安全环保部、审计部、科技管理部、法务合规部、数字化事业部共16个部门；拥有纳入合并范围的一级子公司21家（附件1-3）。截至2021年底，公司资产总额414.78亿元，所有者权益135.99亿元（含少数股东权益5.64亿元）；2021年，公司实现营业总收入362.42亿元，利润总额24.09亿元。

　　截至2022年3月底，公司资产总额419.89亿元，所有者权益142.00亿元（含少数股东权益6.82亿元）；2022年1－3月，公司实现营业总收入87.30亿元，利润总额6.21亿元。

　　公司注册地址：江苏省南京市江宁开发区临淮街32号；办公地址：北京市朝阳区望京北路16号中材国际大厦；法定代表人：刘燕。

　　全球经济复苏放缓，俄乌地缘政治冲突导致全球粮食、能源等大宗商品市场大幅波动，国内多地疫情大规模复发，市场主体困难明显增加，经济面临的新的下行压力进一步加大。在此背景下，“稳增长、稳预期”成为宏观政策的焦点，政策发力适当靠前，政策合力不断增强，政策效应逐渐显现。

　　总值27.02万亿元，按不变价计算，同比增长4.80%，较上季度两年平均增速1（5.19%）有所回落；环比增长1.30%，高于上年同期（0.50%）但不及疫情前2019年水平（1.70%）。

　　三大产业中，第三产业受疫情影响较大。2022年一季度，第一、二产业增加值同比增速分别为6.00%和5.80%，工农业生产总体稳定，但3月受多地疫情大规模复发影响，部分企业出现减产停产，对一季度工业生产造成一定的拖累；

　　第三产业增加值同比增速为4.00%，不及上年同期两年平均增速（4.57%）及疫情前2019年水平（7.20%），接触型服务领域受到较大冲击。

　　注：1.GDP数据为当季值，其他数据均为累计同比增速；2.GDP总额按现价计算，同比增速按不变价计算；3.出口增速、进口增速均以美元计价统计；4.社融存量增速、城镇调查失业率为期末值；5.全国居民人均可支配收入增速为实际同比增速；6.2021年数据中括号内为两年平均增速

　　需求端，消费市场受到疫情冲击较大，固定资产投资增速处于相对高位，出口仍保持较高景气度。消费方面，2022年一季度社会消费品零售总额10.87万亿元，同比增长3.27%，不

　　1为剔除基数效应影响，方便对经济实际运行情况进行分析判断，文中使用的2021年两年平均增速为以2019年同期为基期计算的

　　及上年同期两年平均增速水平（4.14%），主要是3月疫情对消费，特别是餐饮等聚集型服务消费，造成了较大冲击。投资方面，2022年一季度全国固定资产投资（不含农户）10.49万亿

　　元，同比增长9.30%，处于相对高位。其中，房地产开发投资继续探底；基建投资明显发力，体现了“稳增长”政策拉动投资的作用；制造业投资仍处高位，但3月边际回落。外贸方面，出口仍保持较高景气度。2022年一季度中国货物进出口总额1.48万亿美元，同比增长13.00%。

　　CPI同比涨幅总体平稳，PPI同比涨幅逐月回落。2022年一季度CPI同比增长1.10%，猪肉等食品价格下跌对冲了部分能源价格上涨推动的上行空间。一季度PPI同比增长8.70%，各月同比增速回落幅度有所收敛；PPI环比由降转升，上行动力增强，输入型通胀压力抬升。地缘政治等因素导致国际能源和有色金属价格剧烈波动，带动国内油气开采、燃料加工、有色金属等相关行业价格上行。

　　社融总量扩张，财政前置节奏明显。2022年一季度新增社融规模12.06万亿元，比上年同期多增1.77万亿元；3月末社融规模存量同比增长10.60%，增速较上年末高 0.30个百分点。从结构看，财政前置带动政府债券净融资大幅增长，是支撑社融扩张的主要动力，一季度政府债券净融资规模较上年同期多增 9238

　　术、教育、农林水、社会保障和就业、卫生健康支出同比分别增长22.40%、8.50%、8.40%、6.80%、6.20%。

　　稳就业压力有所加大，居民收入稳定增长。2022年一季度，城镇调查失业率均值为5.53%，其中1月、2月就业情况总体稳定，调查失业率分别为5.30%、5.50%，接近上年同期水平，环比小幅上升，符合季节性变化规律；而3月以来局部疫情加重，城镇调查失业率上升至5.80%，较上年同期上升0.50个百分点，稳就业压力有所增大。2022年一季度，全国居民人均可支配收入1.03万元，实际同比增长5.10%，居民收入稳定增长。

　　把稳增长放在更加突出的位置，保持经济运行在合理区间，实现就业和物价基本稳定。2022年4月，国务院常务会议指出，要把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革，切实稳住宏观经济大盘。保持经济运行在合理区间：部署促进消费的政策举措，助力稳定经济基本盘和保障改善民生；决定进一步加大出口退税等政策支持力度，促进外贸平稳发展；确定加大金融支持实体经济的措施，引导降低市场主体融资成本。实现就业和物价基本稳定：着力通过稳市场主体来保就业；综合施策保物流畅通和产业链供应链稳定，保粮食能源安全。

　　公共预算收入6.20万亿元，同比增长8.60%， 材料价格上涨对工业生产的拖累还需关注；需求端，投资对经济的拉动作用有望提升，可能主要依靠基建投资的发力；国内疫情的负面影响短期内或将持续，制约消费的进一步复苏；在俄乌局势紧张、美联储货币政策加速紧缩等国际背景下，叠加上年基数攀升的影响，出口

　　财政收入运行总体平稳。其中，全国税收收入5.25万亿元，同比增长7.70%，主要是受工业企业利润增长带动，但制造业中小微企业缓税政策延续实施等因素拉低了税收收入增幅。支出方面，2022年一季度全国一般公共预算支出

　　6.36万亿元，同比增长8.30%，为全年预算的 对于经济的支撑大概率会逐步回落。有鉴于此，IMF、世界银行等国际机构均降低了对中国经

　　建筑业周期性明显，在经济下行期间，建筑业受到的冲击较大。未来，在经济增速下行的背景下，建筑业增速或将持续放缓。

　　建筑业在国民经济中发挥着重要作用，其变动趋势与宏观经济走势大致相同。近年来，随着经济增速的持续下行，建筑业整体增速也随之放缓。受2020年“新冠”疫情冲击，经济

　　下行压力显著加大。2021年以来，建筑业增加值单季增速持续下降，一季度、二季度、三季度及四季度增速分别为22.80%、1.80%、-1.80%和-2.10%，三季度和四季度增速同比均呈现负增长。2022年一季度增速由负转正，为1.40%，但仍未回到疫情前增长态势，建筑业增速或将持续放缓。

　　从建筑业对GDP增长的贡献情况来看，自2011年以来，建筑业增加值占GDP的比例始终保持在6.75%以上，2020年创历史新高，为7.18%，2021年为7.01%。2022年一季度，建筑业实现增加值13029.00亿元，占GDP比例下降至4.82%。

　　2021年，随着复产复工带动下游需求逐步恢复，水泥和钢铁价格快速回升，但10月底以来价格均出现回落。未来，水泥及钢材价格或将高位波动。

　　建筑施工企业的上游原材料主要为各类建材，其中钢筋和水泥一般对建筑总造价的影响超过30%，因此钢筋和水泥的价格波动对建筑施工企业成本的影响较大。

　　会主导的错峰生产措施等供给端改革的持续推进，水泥价格逐步上行。2021年初水泥价格整体季节性下降，3月下旬开始随需求上涨价格有所回升，5月后进入淡季，价格进入了较长的下行区间；8月后需求上涨，但供给受能耗双控等政策性因素影响而下降，同时叠加煤炭价格大幅上涨，水泥价格上涨至历史新高；10月底以来，受需求下降及煤炭价格大幅下调影响，水泥价格持续下降。

　　2021年，钢铁供需两端均呈现先增后降态势，钢材价格呈现先升后降、大幅波动态势。具体来看，一季度钢材价格开启上涨态势；二季度环保限产，同时叠加下游用钢需求和投机需求旺盛，供需紧张推动钢材价格持续上涨；此后，随着国家出台一系列调控政策以及下游需求放缓，钢材价格有所回落，但由于原材料焦炭价

　　格快速攀升至历史高位，对钢材价格形成一定支撑；10月底以来，焦炭价格在政府干预下明显下降，同时叠加用钢需求下降，钢材价格大幅回落，但仍高于上年同期水平。

　　总体来看，水泥、钢铁价格波动较大，2021年以来随着经济及建筑业复苏带动需求的稳步提升，水泥、钢铁价格快速回暖，但10月底以来价格均出现回落。未来，水泥及钢材价格或将高位波动。

　　2021年，房地产开发投资和基建投资增速均有所回落。房地产开发投资和拿地支出继续下降，回落趋势受政策调控影响或将延续；基建投资作为“稳增长”的重要抓手，投资增速或将保持较高水平。

　　亿元，同比增长4.40%，增速较上年下降2.6个百分点，增速低于固定资产投资整体增速0.5个百分点，增速下降明显，创2016年以来增速新低。2022年一季度，房地产开发投资增速进一步下降至0.70%，增速低于固定资产投资整体增速8.6个百分点，房地产开发投资对固定资产投资的拉动作用明显弱化。同时，房地产新开工面积增速出现负增长，2021年和2022年一季度增速分别为-11.40%和-17.50%，增速进一步下降。从拿地情况来看，

　　2021年购置土地面积同比下降15.50%，2022年一季度同比下降41.80%，房企拿地热情继续低迷。从销售情况来看，2021年商品房销售面积和销售额分别同比增长1.90%和4.80%，增速较上年分别下降0.7个百分点和3.9个百分点，2022年一季度商品房销售面积和销售额增速均由正转负，增速分别为-13.80%和-22.70%。

　　2021年以来，房地产开发行业出现基本面明显弱化的情况，虽然2021年底调控政策有所松动，但高债务压力使得房地产行业流动性仍然承压，行业整体仍面临投资信心及投资能力不足的问题，并且拿地和销售数据继续走弱对未来新开工面积形成较大抑制，房地产开发投资或将延续下行趋势。

　　累计同比增长0.40%，增速较上年小幅下降0.5个百分点；2022年一季度增速回升明显，为8.50%，主要由于“稳增长”政策发力，财政支持资金到位。

　　比增加6636.00亿元；一季度社会融资规模量累计为12.06万亿元，累计增速为18.00%，其中政府债券累计增速为140.00%。

　　受益于资金面回暖及政策支持，2022年基建投资将成为“稳增长”的重要抓手，投资增速或将保持较高水平。

　　在经济增速持续下行的压力下，建筑业作为由需求驱动的行业，将持续面临整体下行的压力。“稳增长”行情将围绕建筑央企展开，未来行业集中度将进一步提升，市场份额将继续向央企集中。

　　在国内面临三重压力，国际环境更趋复杂严峻和不确定性增加的背景下，2021年下半年以来，我国经济显著下行，三大需求均呈现收缩态势。政府工作报告提出2022年GDP增长5.5%左右的目标，为近30年来最低的预期目标。

　　由需求驱动的行业，整体下行压力加大，加速了资质和融资能力相对较弱的建筑施工企业出清。从全国建筑企业新签合同数据来看，行业集中持续提升。近年来，前八大建筑施工央企新签合同额占全国建筑业新签合同额比重持续提升，2021年比重为37.88%，2022年一季度进一步上升至51.30%。未来，“稳增长”行情将依旧围绕建筑央企展开，建筑央企经营呈现较强韧性。2022年一季度，央企新签订单在基建投资回暖的带动下有所改善，也侧面反应了基建需求的改善，预计未来建筑业市场份额将继续向央企集中。

　　2021年以来，全国经济在受到疫情冲击之后持续修复但整体下行压力不减，建筑业增速继续走低，行业增加值占国内生产总值的比重有所下降。短期来看，房地产投资回落趋势或将延续，基建投资作为“稳增长”重要抓手增速或将保持较高水平，基建领域将为建筑行业的下游需求和资金来源提供有力支撑。长期来看，在经济增速持续下行的压力下，建筑行业集中度将进一步提升，但建筑业未来增速或将持续放缓。

　　2021年，水泥产量同比小幅下降，下游需求疲软；水泥行业错峰生产和环保限产虽对供给形成压力，但去产能进展仍缓慢，产能结构性过剩矛盾依然突出。2021年以来，水泥价格波动增长至历史高位后大幅下滑至高位震荡。

　　2021年，GDP同比增长4.7%，固定资产投资（不含农户）完成额增速4.9%。其中，全国房地产开发投资增速4.4%，但增速持续下降，较2020年下降2.6个百分点；基建投资增速0.4%，同比下降3个百分点。对水泥需求支撑不足，水泥下游需求整体疲软。

　　泥生产线条，实际熟料年产能超过18.1亿吨。2021年全国新增21条水泥熟料线投产，新投熟料产能约在3199万吨左右，较去年同期有所下降，主要分布在安徽、广东、贵州、云南、广西、陕西等地，新增产能主要为置换产能，产能净增加有限，但部分产线涉及异地置换，对当地原有竞争格局将会产生一定影响。整体看，水泥行业去产能进度缓慢，地区之间发展仍不均衡，云南、广西、广东以及福建等华南、西南及周边地区省份净增产能较多，东北和西北等省份处于产能净减状态。

　　限产政策方面，2021年为完成能耗双控目标，各地区加强高耗能产业生产管理，进入9月后，部分省份城市通过限制高耗能企业用电总量、提高电价、限制用电时段等方式促进能耗减排。上述政策的落实将对水泥供给量和成本控制上造成一定压力。

　　2021年，全国水泥产量23.63亿吨，同比减少1.2%。其中，一季度全国各区域需求同比大幅增长，产能利用率同比上升；进入二季度后北方地区由于“能耗双控”政策停窑时间较长、降雨天气导致淡季提前以及华南和西南云贵一带受限电影响，水泥产量开始持续回落。2022年1－2月，水泥产量19933万吨，同比下降17.8%，一方面系地产新开工延续下降趋势且降幅进一步扩大，同比下降12.2%；另一方面虽然基建投资增速同比增长8.1%，但结构出现分化，对水泥需求驱动有限，同时多数企业仍在冬季错峰停

　　2020年以来，水泥价格呈先降后升态势：一季度受新冠疫情影响水泥价格由2019年末高位下行，4月后小幅回升后，5－8月受梅雨天气影响再次下滑；9月后随着需求的强势复苏，水泥价格持续回升。2021年一季度，水泥行业进入淡季，多地水泥产销双弱，水泥价格同比有所下降，

　　3月开始回升；5月后进入淡季，水泥价格进入了较长的下行区间；8月后，需求上涨但供给受能耗双控等政策影响而持续下降，致使水泥供需趋紧，叠加煤炭价格大幅上涨影响，水泥价格持续上涨至历史新高；10月底，受需求下降及煤炭价格大幅下调影响，水泥价格持续下降后高位震荡。

　　煤炭价格方面，2021年初，煤炭价格延续2020年底持续走高态势，进入2月，春节效应导致需求阶段性萎缩，同时在政策层面要求保供的情况下，煤炭优质先进产能逐步释放，产量快速提升，煤炭价格呈下降趋势。2021年4月以来，伴随着迎峰度夏及下游工业需求增速提升，煤炭下游需求增速持续大于原煤产量增速，煤炭

　　供需格局趋紧，煤炭价格持续攀升至历史高位。随着煤炭价格调控政策的效力发挥和煤炭供给的增长，煤炭价格开始波动回落，但截至 2022年2月底，煤炭价格同比增幅仍较大，处于相对高位。2021年，水泥行业利润总额同比下降10.0%，主要系煤炭价格大幅上升，对水泥企业的成本控制带来负面影响。

　　矿石方面，随着中国加大矿山环保治理力度，石灰石价格整体走高，但由于大型水泥企业普遍具备石灰石资源的较高自给率，石灰石价格波动对水泥企业成本影响基本可控。

　　2021年房地产板块受政策调控过紧冲击，行业基本面数据处于下降期，房企新开工面积和成交土地规模均呈不同程度下滑，预计2022年房地产投资增速或将持续下降，受此影响，水泥需求或将有所下降。

　　2021年12月召开的全国发展和改革工作会议表示，扎实推进“十四五”规划102项重大工程项目建设，适度超前开展基础设施投资，2022年基建投资增速有望出现回升，基建对水泥需求的拉动或将进一步释放。

　　但仍应关注到，2021年房地产板块受政策调控过紧冲击，行业基本面数据处于下降期，2021年，全年新开工面积19.89亿平方米，同比下降

　　11.4%；全国房屋施工面积达97.54亿平方米，同比增长5.2%；全国房屋竣工面积10.14亿平方米，同比增长11.2%，预计2022年在建项目规模将有所下降。同时2021年，300城成交各类用地规划建筑面积同比下降17.1%，预计2022年房地产新开工面积仍将持续下降，因此2022年房地产投资增速或将持续下降。综合来看，预计2022全年水泥需求或将较2021年有所下降。

　　国家有关部门对水泥行业延续了近年来“去产能”的结构性调整政策，推动行业产能置换升级，并指出水泥行业向智能化发展的方向。随着“碳达峰”“碳中和”目标的提出，水泥行业面临的环保、减能增效压力将进一步加大。

　　2020年1月，工信部发布了《水泥玻璃行业产能置换实施办法操作问答》，明确了水泥行业产能置换项目的范围、指标要求、置换比例、操作程序。2020年12月，工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》，进一步

　　提高产能置换比例，明确要求，位于国家规定的大气污染防治重点区域实施产能置换的水泥熟料建设项目，产能置换比例为2:1；位于非大气污染防治重点区域的水泥熟料建设项目，产能置

　　二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。水泥行业也是二氧化碳排放的主要工业行业之一。控制水泥行业的碳排放主要通过减少水泥用量、提高能效水平、提升产品利用效率和优化产品材料结构等路径。未来，节能减排、能源利用效率方面水平更高的水泥企业竞争优势将更加明显。

　　工信部于2021年7月20日发布了《工业和信息化部门关于印发水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》。该通知主要在《水泥玻璃行业产能置换实施办法》（工信部原〔2017〕337号）的基础上进行修订，对水泥项目产能置换比例和范围作出了调整，并强调了严格对产能指标的认定和规范产能置换的操作程序。新的产能置换实施办法特别指出“2013年以来，连续停产三年及以上的水泥熟料生产线不能用于产能置换”，有助于补充前期“僵尸产能”被置换为新建项目的漏洞。

　　公司为A股上市公司，截至2022年3月底，公司注册资本和股本总额均为22.19亿元，中建材股份公司持股48.78%，是公司的控股股东。

　　中建材股份公司由中建材集团发起，以中国建筑材料及设备进出口公司为主体整体改制设立而成，并于2006年3月在香港联合交易所挂牌上市（股票代码：03323.HK），中建材股份公司是中建材集团旗下建材产品板块核心企业，主营水泥、新材料、工程服务三大业务。截至2021

　　年底，中建材股份公司资产总额4613.00亿元，所有者权益1786.64亿元；2021年实现营业总收入2786.27亿元，除税前利润336.56亿元。截至2022年3月底，公司董事长兼党委书记刘燕先生任中建材股份公司副总裁，中建材股份公司执行董事、工会主席傅金光先生兼任公司董事，中建材股份公司副总裁余明清先生兼任公司董事，中建材股份公司总经济师、投资发展部总经理胡金玉女士兼任公司监事会主席，中建材股份公司法律事务部总经理、监事堵光媛女士兼任公司监事。

　　公司资质水平高，在科研实力、技术能力、设备水平等方面综合实力和竞争优势很强，具有全产业链整合的系统服务能力，在行业内占据全球领先的市场份额，工程业绩突出。

　　公司是国际水泥技术装备工程市场唯一具有完整产业链的企业，拥有从水泥矿山工程技术研发，到工程设计、专业装备制造、工程建设、设备安装、生产线调试、生产线维护和运营管理的完整产业链资源、专业人才队伍和系统解决方案。公司不断加强内部协同，推动水泥技术装备工程全产业链的价值重塑和布局优化，较好地适应市场需求。2021年9月，公司以定向增发股份的方式收购中建材集团并表企业中材矿山建设有限公司（以下简称“中材矿山”）100%股权和北京凯盛建材工程有限公司（以下简称“北京凯盛”）100%股权，以支付现金方式购买中建材集团非全资持股的南京凯盛国际工程有限公司（以下简称“南京凯盛”）98%股权，公司竞争实力进一步增强。

　　目前，在国内市场，公司承接了国内90%以上的新型干法水泥生产线的设计或建设。在国际市场，公司自2002年开始大规模实施国际化战略，截至2021年底，公司累计在84个国家建设了286条水泥熟料生产线年保持世界第一。公司在行业内占据全球领先的市场份额，工程业绩突出。公司上榜2021年度ENR“全球最大250家国际承包商”榜单，位列

　　资质方面，公司拥有建材行业甲级、建筑行业（建筑工程）甲级、环境工程设计专项（大气污染防治工程）甲级、工程咨询单位甲级、以及冶炼机电设备安装工程专业承包壹级、钢结构工程专业承包壹级、炉窑工程专业承包壹级等资质，在建材、水泥工程施工等领域资质水平高。2021年，公司新取得施工总承包资质2项；同期，公司并购中材矿山、南京凯盛、北京凯盛，纳入合并后，公司资质数量大幅增加。截至2021年底，公司及所属公司拥有建筑业施工总承包和专业承包资质52项，其中施工总承包资质25项、专业承包资质27项。

　　研发实力方面，截至2021年底，公司研发人员2293人，占公司总人数的17.78%。其中，全国勘察设计大师5名、国家百千万级人才5名、享受国家特殊津贴专家76名，研发人才储备丰富。公司是国家高新技术企业、国家技术创新示范企业，具有独立知识产权的1000t/d－14000t/d各种规模的新型干法水泥生产线技术和装备，主

　　建的都江堰拉法基项目是国内第一个EPC水泥总承包项目；铜陵海螺5000t/d水泥熟料生产线t/d国产化示范线，被誉为“中国水泥工业里程碑”；多米尼亚项目是中国企业在海外承建的第一个水泥工程总承包项目；越南福山项目是中国企业在海外承建的第一个日产5000吨水泥工程总承包项目；阿联酋UCC项目是中国企业在海外承建的第一条日产万吨水泥生产线；阿尔巴尼亚FK项目是第一个将中国大型水泥成套设备出口到欧洲的项目；埃及GOE Beni Suef 6*6000t/d项目是世界水泥行业迄今在同一地点、同一时间、同步建设的最大规模水泥生产线年底，公司获颁“中国工业大奖”，10项“国家优质工程奖”，9项“鲁班奖”以及11项“国家科技进步奖”。

　　公司董事长及高层管理人员均具有长期的行业管理经验；公司员工学历及岗位结构合理，整体素质较高，专业人才丰富，能满足日常工作

　　的水泥低能耗绿色烧成技术及装备、低系统电耗为代表的水泥低能耗绿色粉磨技术及装备、工业窑炉超低排放技术及装备、水泥窑协同处置废弃物技术、新型低碳高标号多品种水泥熟料生产技术引领水泥行业节能减排、低碳绿色发展；智能化工厂技术实现生料磨、水泥磨、烧成系统的无人值守控制，助力水泥工业智能化转型；BIM数字化项目管理平台推广应用于境内外多个项目，

　　截至2021年底，公司拥有有效专利1489项，其中发明专利294项、国际专利4项，涵盖水泥制造全工艺流程的技术和产品；先后主持或参加百余项水泥行业国际、国内标准和技术规范的制定；公司拥有24家高新技术企业，创新平台10个，其中1家国际水泥机构，5个国家级创新平台，1个行业共建平台，2个国家级创新称号。

　　公司不断加强精细化管理，增强工程项目在质量、成本和工期方面的比较优势，创造了多项中国水泥工程建设领域“第一”的记录：公司承

　　截至2022年3月底，公司董事长1人，另有高层管理人员共计7人，包括总裁1人、副总裁5人（1人兼任财务总监）和董事会秘书1人（兼任总法律顾问）。

　　公司董事长刘燕先生，1965年出生，工程硕士学位，拥有高级工程师职称，享受国务院政府特殊津贴；历任国家建筑材料工业局南京玻璃纤维研究设计院第二研究设计所所长助理、副所长、所长，南京双威实业公司副总经理，国家建筑材料工业局南京玻璃纤维研究设计院院长助理，中国非金属矿工业总公司南京玻璃纤维研究设计院副院长，中材科技股份有限公司副总裁、总裁，中材高新材料股份有限公司党委书记、董事长，公司副总裁等职；现任中建材股份公司副总裁、党委委员，2020年8月12日至今任公司董事长。公司总裁印志松先生，1968年出生，硕士研究生学历，教授级高级工程师；历任中国建材工业建设苏州安装公司项目经理、总经理助理，苏州中材建设有限公司副总经理、常务副总经理、

　　总经理，中国中材国际工程股份有限公司（南京）常务副总经理、总经理，公司副总裁；现任中国中材国际（香港）有限公司执行董事，安睿智达（成都）科技有限公司董事长，2020年11月16日至今任公司总裁。

　　其中，中专及以下学历人员占31.69%，大学专科学历人员占17.57%，大学本科及以上学历人员占50.74%；岗位构成方面，工程人员占28.07%，技术人员占21.01%，生产人员占21.19%，行政人员占17.29%，销售人员占7.36%，财务人员占

　　公司根据《公司法》等有关法律、法规的规定制定了公司章程，确立了股东大会、董事会、监事会和经营管理层的职责分工。

　　公司设股东大会，股东大会是公司的权力机构，依法行使决定公司经营方针和投资计划；选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬等事项。

　　根据中国人民银行《企业信用报告（银行查询版）》，截至2022年5月26日，公司重要子公司中材建设有限公司（以下简称“中材建设”）无不良或关注类信贷记录，过往债务履约情况良好。

　　根据中国人民银行《企业信用报告（自主查询版）》（统一社会信用代码：368），截至2022年4月11日，公司重要子公司中材矿山无不良或关注类信贷记录，过往债务履约情况良好。

　　董事由股东大会选举或者更换，并可在任期届满前由股东大会解除其职务。董事任期3年，任期届满可连选连任。董事会设董事长1人，董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生；董事会设董事会秘书，董事会秘书对董事会负责。公司董事可以由总裁或者其他高级管理人员兼任，但兼任总裁或其他高级管理人员的董事不得超过公司董事总数的1/2。董事会每年至少召开四次会议，由董事长召集。公司董事会按照股东大会的有关决议，设立四个专门委员会，分别是战略与投资、审计、薪酬与考核和提名委员会，董事会专门委员会成员全部由董事组成。董事会行使的职权包括拟定公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形式的方案，

　　询版）》（统一社会信用代码： 在股东大会授权范围内决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保、委托理财、关联交易等事项。

　　06D），截至2022年4月12日，公司重要子公司天津水泥工业设计研究院有限公司（以下简称“天津研究院”）无不良或关注类信贷记录，过往债务履约情况良好。

　　公司设监事会，成员3人，其中非职工代表监事2人，职工代表监事1人，董事、总裁和其他高级管理人员不得兼任监事。公司监事人员均已到位。监事可以列席董事会会议，并对董事会决议事项提出质询或者建议。监事行使的职权包括对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进

　　行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议等。

　　公司设总裁1人，设副总裁6人，由董事会聘任或解聘。总裁、副总裁每届任期3年，总裁、副总裁可以连聘连任。总裁对董事会负责，行使的职权包括主持公司的生产经营管理工作、拟定公司内部管理机构设置方案，拟定公司的基本管理制度，提请董事会聘任或者解聘公司副总裁、

　　2021年，公司共召开9次董事会，主要审议定期报告以及其他临时重大事项。整体看，公司章程执行情况好。

　　公司建立了较为完善的内部管理制度，涵盖财务管理、项目管理、融资管理、对子公司管理及担保等方面内容，有效保障了公司生产经营活动的良好运行。

　　《中国中材国际工程股份有限公司远期外汇交易管理办法》《中国中材国际工程股份有限公司资金管理制度》等相关规章制度，对公司日常资金使用、重大资金支出、金融工具使用及资产管理等方面均做出了明确的规定和指引，有效促进公司资金的合理使用及防范公司资产的流失。

　　项目管理方面，公司制定了《中国中材国际工程股份有限公司工程项目预算管理办法》《中国中材国际工程股份有限公司工程项目现场财务管理办法》《中国中材国际工程股份有限公司工程项目公司管理办法》等相关制度，对公司工程项目进行统一管理，对工程项目的财务机构设置、资金管理、会计核算与财务报告、资产管理、成本管理、税务管理等财务行为进行监督检查，对海外项目公司的设立、日常运营及注销做出明确规定，从而有效规范工程资金的管理、降低项目的成本和防范法律风险。

　　融资管理方面，公司制定了《中国中材国际工程股份有限公司融资管理办法》，对公司融资管理工作进行了明确规定，公司本部统筹融资管理工作，拟定年度融资计划额度，并在经董事会或股东大会审议批准的额度内，履行内部审批程序；公司融资实行计划额度管理，公司及下属公司须逐级履行内部决策程序；在融资计划之外新增融资的，须重新履行公司审批程序。

　　对外担保方面，公司制定了《中国中材国际工程股份有限公司担保管理办法》，公司年度担保计划额度由公司本部资产财务部拟定，并在经董事会或股东大会审议批准的额度内，履行内部审批程序；年度担保计划额度外的担保追加，须重新履行公司审批程序；公司及各级子公司担保实行计划额度管理，须逐级履行内部决策程序；同时，《中国中材国际工程股份有限公司担保管理办法》设定了硬性指标，要求公司及各级子公司融资担保原则上不得超过本企业合并净资产的40%，各单户子企业融资担保余额不得超过本企业净资产的50%。

　　对子公司管控方面，公司原则上不设立四级（含）以下子公司。公司对子公司制定了各项管理制度，涵盖财务、工程管理、对外投资、对外担保等方面，有效保障了公司本部对子公司的有效管控。

　　公司是全球重要的水泥工程建设企业，主营业务包括水泥和矿山工程、多元化工程、装备制造等。2021年，新纳入公司合并范围的中材矿山、北京凯盛和南京凯盛主要从事水泥和矿山工程、矿山运维服务等业务，营业收入具有一定规模，带动公司主营业务收入规模扩大。公司主业受水泥行业景气度及疫情影响程度需持续关注。

　　成。其中，水泥和矿山工程收入占比大。公司其他业务主要包括单项设计、咨询、贸易及办公用房租赁等业务，收入规模较小。

　　2019－2021年，公司主营业务收入波动增长。2020年，公司主营业务收入同比下降8.02%，主要是工程建设业务进度受新冠肺炎疫情影响较大所致。2021年，公司主营业务收入同比增长

　　61.00%，主要是得益于合并范围扩大。新纳入公司合并范围的中材矿山、北京凯盛和南京凯盛主要从事水泥和矿山工程、矿山运维服务等业务，营业收入具有一定规模。

　　2021年，公司水泥和矿山工程业务毛利率较2020年下降0.82个百分点，主要系毛利率相对较低的境内水泥工程建设收入占比上升所致。

　　2019－2021年，公司国内收入快速增长，占比大幅提升。2021年，国内收入占比超过国外收入占比。

　　2022年1－3月，公司实现主营业务收入86.81亿元，相当于 2021年主营业务收入的24.15%；毛利率较2021年略有下降。

　　收入（亿元） 占比（%） 毛利率（%） 收入（亿元） 占比（%） 毛利率（%） 收入（亿元） 占比（%） 毛利率（%） 收入（亿元） 占比（%） 毛利率（%）

　　注：1. 公司未提供单项业务内部抵消后的收入；2 各分项加总数与合计存在差异系四舍五入所致资料来源：联合资信根据公司提供资料整理

　　得益于合并范围扩大，2021年公司工程建设业务主要工程类型增加矿山工程，水泥矿山工程成为公司工程建设的主要业务，公司全年新签

　　业务。近年来，公司以水泥工程建设为传统优势主业，在境外通过推进属地化公司经营，逐步向矿业、化工、电力、公路、民用建筑等多元化工程建设业务领域拓展；在国内市场，在“碳达峰、碳中和”的背景下，水泥行业围绕提质增效、绿

　　合同金额保持增长。截至2022年3月底，公司 色智能的减量置换、技术改造等需求持续释放，公司承接的境内水泥工程建设业务中技术改造项目占比上升。

　　在手未完工合同规模大，业务持续性强，以海外合同为主，易受项目所在国政治、经济环境和疫情等因素影响。

　　公司工程建设业务的核心主要为水泥工程建设业务，其收入近三年均占工程建设业务收入的85%以上。2021年，中材矿山纳入公司合并范围后，水泥和矿山工程成为公司工程建设主要

　　公司的工程建设业务由公司本部及下属子公司负责，通过公开招投标及议标的形式获取项目并组织施工。业务模式方面，公司主要通过工程总承包模式（EPC模式）对项目设计、采购、施工和试运行服务的全过程进行承包，其中关键

　　环节如工程设计、设备制造（部分）以及设备安装、调试由公司自主承担，土建一般采用对外分包。 期末在手未完工合同金额 551.00 582.00 470.31

　　2019－2021年，公司工程建设业务新签合同数量和合同金额均快速增长。2021年，除受到合并范围扩大的影响之外，受益于国内基础设施建设投资增长及国内水泥行业产能结构化升级改造的需求上升，公司工程建设业务新签合同数量较2020年增加62个，公司新签合同额同比增长35.72%。2022年1－3月，公司工程建设业务新签合同35个，新签合同金额43.09亿元，同比下降约35%，主要受到疫情蔓延等因素的影响。

　　近年来，公司在手未完工合同金额（在建项目合同总金额）保持较大规模，以海外合同为主，但海外合同金额占比有所下降。截至2021年底，公司工程建设在手未完工合同金额较2020年底有所下降。截至2022年3月底，公司在手未完工合同金额（在建项目合同总金额）为422.57亿元。整体来看，公司业务持续性强。

　　注：1. 重大合同指合同金额在1亿元以上的合同；2. 海外新签合同金额与公司年报中披露的口径不同，年报中系合并口径抵消后的金额。

　　海外业务新签合同主要集中在非洲、东南亚、亚洲其他地区、中东等地区。截至2021年底，公司工程建设业务期末在手未完工合同金额中海外项目占60.72%，仍以海外项目为主，易受项目所在国政治、经济环境和疫情等因素影响。

　　2021年，公司处在建设期的海外工程项目利润受原材料价格和国际运输费用的上涨、防疫工作的开支影响较大。

　　公司承接的大部分工程建设项目采用工程总承包模式，在项目合同签署后，公司会收到业主方支付的一定比例的预付款，一般为工程合同额的15%~20%；在项目建设过程中，公司根据完工百分比确认收入，业主方按照工程进度与公司进行结算；项目完工后，业主方会扣留5%~10%的工程款作为质保金。

　　截至2022年3月底，公司在建的前十大工程建设项目整体完工进度一般，完工结算部分回款进度尚可。

　　埃塞莱米建材产业园10000t/d熟料水泥生产线建设工程EPC总承包合同书 EPC 西部国际控股有限公司 21.04 1.82 --

　　广西锦象水泥有限公司2X6000t/d熟料水泥生产线万吨骨料线EPC总承包合同书 EPC 广西锦象水泥有限公司 19.37 1.57 1.63

　　中建材新材料有限公司瑞昌市邓家山矿区建筑石料用灰岩矿3000万吨/年建筑骨料加工及熔剂灰岩煅烧生产线项目 EPC 中建材新材料有限公司 12.56 4.85 6.36

　　铜川尧柏特种水泥有限公司10000t/d熟料第二代新型 EPC 铜川尧柏特种水泥有限公司 11.85 3.48 1.90

　　湖南韶峰南方水泥有限公司8000t/d熟料水泥生产线工程项目 EPC 湖南韶峰南方水泥有限公司 11.60 2.34 3.78

　　注：1 已完成合同额的确认依赖于成本的归集，在进行成本归集时，由于账务处理需要发票、报关单、结算单等单据，单据的传递需要一定的时间，使财务确认工程进度比实际工程进度稍有滞后，从而导致已完成合同额比已回款稍有滞后；2. 海外项目主要以外币计价，表中系汇算人民币的金额资料来源：公司提供

　　采购方面，工程建设业务的成本包括设备成本、材料成本、分包（外协）成本、间接费用、人工成本及其他成本，其中设备成本、材料成本和分包（外协）成本合计占主营业务成本的比重在80%以上。2021年，公司工程建设前五名供应商采购金额占公司工程建设业务成本的5.57%，集中度低；公司工程建设业务前五大客户共确认收入42.33亿元，占公司工程建设业务收入的19.85%，集中度较低。

　　2020年以来，受新型冠状病毒疫情全球蔓延的影响，公司工程建设业务推进可能会出现一定的滞后，联合资信将持续关注疫情对公司的生

　　公司的装备制造业务主要采用“以销定产、以产定购”方式，利用与工程承包业务的协同优势带动装备销售。在国内基础设施建设投资增长及水泥行业产能结构化升级改造的背景下，公司境内水泥工程量增加，带动装备制造业务量增长。公司装备制造业务主要由子公司天津研究院负责。公司装备产业的范围主要包括水泥技术装备、矿业破碎及物料处理装备的研发、设计、加工制造、设备成套、市场营销、技术服务（技改、维修、备件）等，核心产品包括立磨、辊压机、篦冷机、收尘设备、燃烧器、选粉机、输送设备、破碎设备、钻探及采矿工程设备。公司主要采用“以销定产、以产定购”方式，利用与工程承包业务的协同优势带动装备销售。2019－2021年及2022年1－3月，公司装备制造业务新签订单额分别为43.00亿元、40.81亿元、48.08亿元和14.30亿元。截至2022年3月底的已生效未完成合同额为22.80亿元。

　　近年来，公司通过处置产能过剩企业、做优做强关键装备，立磨、篦冷机、熟料输送机等装备获得国内外客户认可。在国内基础设施建设投资增长及水泥行业产能结构化升级改造的背景下，公司境内水泥工程量增加，带动装备制造业务量增长。2021年及2022年1－3月，公司生产的主要装备中，回转窑、篦冷机、管磨机等多种产品的产能利用率大幅提升，选粉机和破碎机的产能利用率有所下降。

　　产能（台） 产量（台） 产能利用率（%） 产能（台） 产量（台） 产能利用率（%） 产能（台） 产量（台） 产能利用率（%） 产能（台） 产量（台） 产能利用率（%）

　　公司装备制造业务的上游供货商主要为原材料生产商及商贸公司，下游客户主要为水泥生产厂商及商贸公司。2021年，公司装备制造业务前五大供应商采购总额为1.61亿元，占该板块总成本的4.50%；前五大客户所产生的收入总额为1.43亿元，占该板块营业收入的3.04%。公司装备制造业务供应商和客户集中度低。

　　公司环保业务主要围绕绿色能源工程服务及投资、固废资源化利用、环保工程服务、工业节能服务等领域开展业务。近年来，公司环保业务收入持续增长，毛利率有所提升；但受到公司提高对新签项目质量和盈利水平的要求影响，环保业务新签合同金额降幅较大。

　　公司环保业务是公司战略性发展的新兴业务，主要由子公司安徽节源环保科技有限公司（以下简称“安徽节源公司”）和中材国际环境工程（北京）有限公司负责，主要包括绿色能源工程服务及投资、固废资源化利用、环保工程服务、工业节能服务等。公司环保业务主要采用的

　　业务模式包括工程咨询与设计、设备供货、工程总承包（EPC、EPC+F）、投资运营、合同能源管理（EMC）等。公司环保业务均分布在国内，目前主要与建材企业、地方政府合作，业务竞争者较多，项目个体差异较大，新签订单情况有一定波动。

　　2019－2021年及2022年1－3月，公司环保业务新签合同金额分别为21.50亿元、21.80亿元、15.13亿元和1.57亿元，因公司提高对新签项目质量和盈利水平要求，2021年公司新签合同额同比降幅较大；截至2023年3月底在手未完合同额为14.83亿元。

　　截至2022年3月底，公司环保业务主要分布在江苏、安徽、河北等省份，主要在建环保工程施工及回款进度尚可。其中PPP项目1个（枞阳县城区水环境综合治理PPP项目），系公司参股项目，不纳入公司合并范围，该项目已纳入国家PPP项目库，回报机制为政府付费，已纳入地方政府中长期财政预算，公司股权出资1.87亿元，承接的施工合同金额为7.23亿元。

　　河北清峰绿能固废处置有限公司1300万吨/年工业固废综合利用项目新增边坡支护工程建设总承包合同书 EPC 河北清峰绿能固废处置有限公司 9.86 8.57 6.88

　　溧水天山水泥窑协同处置10万吨/年危险废物项目承包合同 EPC 江苏中天共康环保科技有限公司 1.16 0.61 0.61

　　葛洲坝当阳水泥窑协同处置总承包工程（PC） PC 葛洲坝当阳水泥有限公司 1.07 1.06 1.06

　　枞阳县城乡污水处理一体化项目一标段污水管网和直排、入河排污口、管控系统分包改造工程项目施工专业分包合同 C 中国二十冶集团有限公司 1.04 0.93 0.41

　　察右中旗工业园区污水处理厂工程 EPC 察右中旗工业园区管委会 0.81 0.67 0.39

　　872A新疆柏航环保科技水泥窑协同处置工业固废项目 EPC 新疆柏航环保科技有限公司 0.79 0.46 0.74

　　冀东海德堡（泾阳）水泥窑协同处置污泥改扩建项目 EPC 冀东海德堡（泾阳）水泥有限公司 0.61 -- 0.32

　　济源利用水泥窑协同处置一般固废危废项目设计、设备及材料供货合同 EP 济源海中环保科技有限责任公司 0.58 0.52 0.52

　　注：1. 表中部分项目合同金额是概算数据，后期或有调整；2. 尾差系四舍五入所致资料来源：公司提供

　　公司生产运营管理业务原主要是水泥生产线运维，系工程施工业务完工后的延伸业务；中材矿山纳入公司合并范围后，矿山运维服务成为公司主要生产运营管理业务内容，预计未来短期内矿山运维业务规模将保持增长。

　　公司拥有完整、系统的水泥生产运营管理服务体系及专业的水泥生产运营管理团队，为客户提供水泥生产线调试、工厂生产管理和维护服务。

　　业务模式通常为业主负责原材料供应和水泥销售等，公司承担生产线的人员组织、水泥熟料生产、设备运行维护、设备检修及备品备件的更换等，主要采用人工单价或吨熟料单价提成与业主方进行结算，公司签订的运维合同期限一般为3~5年，公司投入的成本主要是人工成本、设备日常维修以及备品备件的更换成本。

　　中材矿山主要在国内从事矿山运维服务，为业主提供凿岩、爆破、装车、运输、破碎及输送、矿石均化等服务，业主一般按照生产矿石数量按月计量支付、年度进行总结算，公司在手的矿山运维服务项目平均服务期约为5年。

　　2019－2020年，公司新签运维服务（水泥运维）合同分别为6.77亿元和2.45亿元。2021年，中材矿山纳入合并范围后，公司新签运维服务（水泥运维、矿山运维）合同增至63.61亿元。

　　截至2021年底，公司在手境外水泥运维生产线条，已生效未完成合同额为40.10亿元。矿山运维方面，中材矿山在水泥矿山运维领域保持领先地位，2021年，新签年服务合同额55.77亿元，

　　供矿量完成4.82亿吨，同比增长19.9%，截至2021年底，中材矿山为207个水泥矿山提供采矿运维服务，公司预计未来短期内矿山运维业务规模将保持增长。

　　2021年，全球范围内水泥产能过剩矛盾没有根本改观，水泥需求仍然滞涨，新增产能有限，水泥工程市场竞争激烈，同时环保、资源、能耗等约束趋紧，节能降碳任务艰巨繁重。同时，钢材等大宗商品、物流、人工成本持续上涨。水泥行业景气度存在周期性波动的风险，公司主业中水泥和矿山工程建设业务、水泥相关的装备制造以及生产运营管理业务占比高，未来受水泥行业景气度影响程度需持续关注。

　　2019－2021年，公司销售债权周转次数分别为5.42次、4.70次和5.79次，整体维持在较高水平。2019－2021年，公司存货周转次数分别为7.08次、8.04次和12.24次，公司存货周转效率较高。

　　未来，公司计划继续专注主业，稳定增长，防范风险，提升核心竞争力；同时加快完成重组后各领域融合，推进产业升级、数字化智能化改造。

　　（1）专注主业，稳定增长，防范风险，提升核心竞争力。具体计划分为三点：①巩固核心利润区，实现市场份额的稳步提升，确保归母净利润稳定增长、项目采购价格低于市场涨幅、跑赢同行。②提升经营管理水平，国内市场持续为水泥工业转型升级、降本增效提供服务和支撑，确保按时保质高效完成改造任务；国际市场要密切跟踪大型业主的国际投资计划和碳减排需求，推动已签约项目加快生效落地。③坚决防范化解重大风险，严控安全环保和疫情风险，严控财税、

　　（2）加快完成重组后各领域融合，推进产业升级、数字化智能化改造。具体计划分为三点：①加快完成重组后各个领域内的深度融合，强化资源共享与优化配置，推动水泥和矿山全产业链的价值重塑和布局优化，提升整体市场占有率、品牌影响力和盈利水平，进一步释放重组红利。

　　②大力提升主业高质量发展水平、突破绿能环保、突破属地化经营，推进产业升级。③以“双碳”为重点，加强绿色生产、节能降耗、数字化智能化改造方面的协同创新。加快管理模式的变革，实现数字化平台在企业各层级的纵向贯通，推进业务数据的深度共享，实现工程项目全过程精细化管理和数字化交付。

　　公司提供了2019－2021年度财务报表，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对上述财务报表进行审计，并出具了标准无保留意见的审计结论。公司提供的2022年第一季度财务数据未经审计。

　　截至2022年3月底，公司拥有纳入合并范围的一级子公司21家。2019年，公司子公司天津研究院吸收合并中材装备集团有限公司，公司合并范围减少1家一级子公司；2020年，公司一级子公司减少1家，即中材鼎原生态肥业有限公司（以下简称“中材生态肥业”），系子公司层级发生变化所致；2021年，公司一级子公司减少2家，分别为中材国际（马来西亚）有限公司和中材国际（哈尔滨）环境资源有限公司，公司合并范围新增中材矿山、北京凯盛、南京凯盛；2022年1－3月，公司合并范围增加1家一级子公司，即安睿智达（成都）科技有限公司，减少1家二级子公司中材生态肥业。整体看，2021年新纳入合并范围的子公司具有一定规模，对公司财务数据的可比性产生一定影响。

　　截至2021年底，公司资产总额414.78亿元，所有者权益135.99亿元（含少数股东权益5.64亿元）；2021年，公司实现营业总收入362.42亿元，利润总额24.09亿元。

　　截至2022年3月底，公司资产总额419.89亿元，所有者权益142.00亿元（含少数股东权益6.82亿元）；2022年1－3月，公司实现营业总收入87.30亿元，利润总额6.21亿元。

　　2019年底以来，公司资产规模持续增长，受合并范围变化影响，2021年底，公司资产规模较2020年底明显增长。公司资产以流动资产为主，主要由货币资金、预付款项、应收类款项及合同资产等构成。整体来看公司资产质量较好。

　　2019－2021年底，公司资产规模持续增长，年均复合增长12.27%。2021年底，公司资产总额较2020年底增长21.24%，主要系新纳入合并范围子公司规模较大所致，公司资产以流动资产为主。

　　金额（亿元） 占比（%） 金额（亿元） 占比（%） 金额（亿元） 占比（%） 金额（亿元） 占比（%）

　　2019－2021年底，公司流动资产规模持续增长，年均复合增长19.58%。2021年底，公司流动资产较2020年底增长34.82%，主要包括货币资金、应收账款、应收款项融资、预付款项、存货和合同资产。

　　2019－2021年底，公司货币资金持续增长，年均复合增长17.87%。2021年底，公司货币资金较2020年底增长16.70%，以银行存款为主，其中存放在境外的款项总额为17.48亿元；公司货币资金中受限资金为11.39亿元，主要为保函保证金和银行承兑汇票保证金。

　　2019－2021年底，公司应收账款波动增长，年均复合增长14.58%。2021年底，公司应收账款较2020年底增长58.06%，累计计提坏账准备11.09元；应收账款前五名账面余额合计13.98亿元，占年底账面余额的22.82%，集中度较低；应收账款账龄整体较短，1年以内的占账面余额的55.05%；公司按单项（交易对象信用评级及信用风险状况）计提坏账准备4.02亿元，计提比例为99.06%，主要为公司钢铁贸易业务应收账款，公司已于2013年退出该业务，钢贸应收账款已全部计提坏账准备；公司按组合（账龄）计提坏账准备7.50亿元，计提比例为15.77%；2021年，因判断无法收回，公司共核销应收账款0.58亿元。

　　2019－2021年底，公司应收款项融资持续增长，年均复合增长60.68%。2021年底，公司应收款项融资较2020年底增长91.49%，均为应收银行承兑汇票。

　　2019－2021年底，公司预付款项持续增长，年均复合增长12.09%。2021年底，公司预付款项

　　较2020年底增长5.99%，主要为公司预付的材料和设备采购款；前五名合计3.23亿元，占年底账面余额的5.70%，集中度很低；预付款项账龄整体较短，1年以内的占账面余额的79.41%。

　　2019－2021年底，公司存货持续增长，年均复合增长4.32%。2021年底，公司存货较2020年底增长7.52%，主要由在产品（占35.17%）、原材料（占33.32%）和库存商品（占31.27%）构成。其中，在产品主要是装备制造基地处于正在加工生产的设备；库存商品主要包括装备制造基地生产完成但尚未销售或者交付的部分设备、工程板块因水泥工程项目需要外购