自2006年下半年以来,我国本钱商场金融立异脚步加速,伴随着A股商场总市值打破10万亿大关,市值占GDP比逾越50%,我国本钱商场正步向健康、安稳与箭步开展。从阶段性来剖析，咱们以为我国本钱商场金融立异首要表现在下述方面。

  股权分置变革后期，一批上市公司为加大公司管理，防备外部并购，纷繁推出自己的股权鼓励计划，在证券商场具有较大影响的如：《万科企业股份有限公司首期（2006～2008年）限制性股票鼓励计划》、《苏宁电器股份有限公司股票期权鼓励计划施行考核方法》、《广东美的电器股份有限公司股票期权鼓励计划(草案)》等，从这些优质A股职业公司来看，作为期权鼓励正在成为上市公司加大公司管理，坚持高管安稳性及积极性，做强做大上市公司的重要东西。

  2007年1月30日，苏宁电器董事会通过股票期权鼓励计划（草案），计划简要为：苏宁电器股份有限公司拟颁发鼓励目标2,200万份股票期权，每份股票期权具有在鼓励计划有用期内的可行权日以行权价格和行权条件购买一股公司股票的权力。本鼓励计划的股票来历为公司向鼓励目标定向发行股票。

  本次鼓励计划触及的标的股票总数为2,200万股，占鼓励计划公告日公司股本总额72,075.2万股的3.05%。股票期权有用期内产生本钱公积转增股本、派发股票盈余、股份拆细或缩股、派息事宜，行权价格将做相应的调整。

  2006年9月，经国务院赞同，我国金融期货买卖所正式挂牌建立，现在处于仿真买卖实验阶段，股指期货推动与未来推出，将改动我国本钱商场的做多做空机制，关于组织出资者和广阔中小出资者都将供给愈加完善的避险机制，将愈加使得我国本钱商场建造趋于完善。

  2006年下半年至今，先后有我国银行、工商银行、我国人寿、安全稳妥等大型国企，通过A股商场进行了融资，其间我国银行、工商银行A+H方式的发行，使得我国本钱商场权重股的总市值及影响力跨入新台阶，也正是这些大型国企H股的回归，使得A股商场的总市值在国民经济中的比重敏捷上升。

  作为我国最大的商业银行，我国工商银行是首家完成Ａ股与Ｈ股同步发行、同步定价、同步上市的企业，初次揭露发行征集资金算计约１９１亿美元，居全球榜首。此次工商银行全球共出售３５３．９亿股Ｈ股，１３０亿股Ａ股，内地Ａ股网上中签率约为２．０３％，香港揭露发行超量认购７６倍，遭到海内外出资者的火热追捧。工商银行内地、香港同步上市，既创始了内地企业融资的新方式，也使内地与香港的证券商场与出资者一道共享我国经济变革的效果。

  继广发证券借壳延边公路计划推出后，2006年下半年以来，券商借壳上市成为一些证券公司进行立异上市的重要途径及挑选，延边公路通过回购和新增股份与广发证券换股吸收兼并广发证券后，将从交通运输辅佐业转型为证券事务，然后完成了职业的转型和公司的完全蜕变。而证券商场上依照规则，IPO要求的公司接连3年盈余，对刚阅历熊市而刚步入牛市的券商而言，远水难解近渴，所以借壳上市成为一些券商的较优挑选，比方海通证券借壳都市股份、国金证券借壳成都建投等均不继在证券商场上呈现。

  2006年12月20日，都市股份公司通过了《公司以新增股份换股兼并海通证券股份有限公司的计划》，都市股份向光亮食物集团转让悉数财物及负债后，都市股份以新增股份换股吸收兼并海通证券，换股份额以两边商场化估值为根底，海通证券的换股价格为每股2.01元，都市股份换股价格以10月13日的收盘价为基准确以为每股5.8元，由此确认每1股海通证券股份换0.347股都市股份股权。海通证券在本次兼并前的总股本约为87.34亿股，换为都市股份30.31亿股，兼并完成后都市股份总股本将添加至约33.89亿股。兼并收效后，都市股份将更名为海通证券股份有限公司，出资价值也因根本面的改变突然提高。

  发行别离买卖可转债融资部分上市公司在发行企业债券时，纷繁选用别离买卖可转债方法进行再融资，比方新钢钒2006年末，经我国证监会通过，新钢钒发行了32亿元的别离买卖可转债，每张面值为100元人民币，每张新钢钒别离买卖可转债的终究认购人能够一起获得别离出的25份认股权证，本次别离出的认股权证权证总量为8亿份。之后中化世界、云天化等也成功的进行了别离买卖可转债的发行，从开展来看，深高速、唐钢股份等也将于本年推出此类发行方法。

  经我国证券监督管理委员会【2006】证监发行字129号文核准，公司于2006年11月27日揭露发行了320,000万元（32,00万张）认股权证和债券别离买卖的可转化公司债券。别离买卖的可转化公司债券别离出的公司债券每张面值100元，发行总额320,000万元；每张新钢钒别离买卖可转债的终究认购人能够一起获得别离出的25份认股权证，本次别离出的认股权证总量为8亿份。

  经深圳证券买卖所深证上【2006】148号文赞同，别离买卖的可转化公司债券别离后的面值320,000万元的公司债券将于2006年12月12日起在深圳证券买卖所挂牌买卖，公司债券证券简称钢钒债1，证券代码115001。本次公司债券上市当日即归入企业债券回购种类，上市当日折换成标准券的折算率为0.90。别离买卖可转债的发行与权证种类的上市，使得公司债券发行适当顺畅，一方面处理了企业融资，另一方面供给了活泼的买卖种类。

  在熊市中，不少参股券商的上市公司亏本较大，但自2006年下半年以来，因为行情的好转，加上上市公司出资范畴的的拓宽，参股券商看好未来本钱商场，又一次呈现了大的开展，相关计算数据显现，因为证券商场行情火爆，券商佣钱收入成倍增加，本年头两个月，券商就获得近90亿股票佣钱收入。相关研讨人士以为，券商本年佣钱有望到达650亿元，较上一年增加1倍以上。现已发布的券商年报显现，2006年券商成绩遍及超卓，东方证券上一年完成净赢利9.33亿元，超越前5年的赢利总和；中信证券预告其上一年净赢利将超越22亿元，同比增幅超越450%。据《证券时报》最新计算：现在已有270多家上市公司参股证券公司，是上市公司中不行忽视的集体。参股方法也现金参股与吸收兼并成为首要方法，比方华资实业公告以1.76亿元购买恒泰证券8800万股，收买完成后，华资实业共持有恒泰证券26.85%的股权，成为其大股东；西水股份公告称拟吸收兼并恒泰证券和新时代证券等。

  近期，新湖集团宣告介入湘财证券重组，以增资扩股名义向湘财证券注资3.4亿，获得其超越10%的股权。新湖集团旗下上市公司新湖创业拟出资1.1亿，获得湘财证券3.36%股权。湘财证券在新湖创业注入资金后，其重组作业将得到本质推动，债转股和增资扩股的解救计划将成为实际；其次，湘财证券正在申报标准类券商资历，新湖创业在牛市中介入证券公司，不管是股权出资仍是本钱运作都将令其获益良多。

  为了标准证券公司融资融券事务试点，防备证券公司的危险，维护证券出资者的合法权益和社会公共利益，促进证券买卖机制的完善和证券商场平稳健康开展，我国证券监督管理委员会出台了证券公司融资融券事务试点管理方法,一部分标准类券商如国泰君安、华泰证券等纷繁进行试点，这一方法的出台有利了改动了证券公司事务范畴的扩展。

  通过前期的试点和最近一年的调研，国资委现在对全体上市的知道现已一致，有四种方法供企业挑选。四种方式别离为：A+H方式、反向收买母公司方式、换股吸收兼并方式、换股IPO方式。全体上市过程中自2006年下半年以来已有一些如工商银行、鞍钢股份等已呈现了立异型的全体上市，而2007年全体上市来看，仍会有新的全体上市方式呈现，这也表现了我国全流转商场构建后的立异开展。

  2006年6月，公司收到我国证券监督管理委员会《关于核准山西太钢不锈钢股份有限公司向太原钢铁（集团）有限公司发行新股购买财物的告诉》和证监公司《关于赞同豁免太原钢铁（集团）有限公司要约收买责任的批复》，证监会核准公司向太钢集团发行13.69亿股的人民币普通股购买太钢集团的相关财物，并赞同豁免太钢集团因获得公司发行的13.69亿股新股，导致持股数量到达187650.4万股而应实行的要约收买责任。

  山西太钢不锈钢股份有限公司向太原钢铁（集团）有限公司新增发行13.69亿流转A股用于收买太钢集团的钢铁主业财物(包含厂房、办公楼1019幢、构筑物1362项、管道沟槽789项，别离座落于太钢集团所属、不具有法人资历的19家单位)。上述股份以每股4.19元的价格（公司最近一期经审计的每股净财物值与到2006年3月20日股东大会前20个买卖日太钢不锈股票收盘价算术平均值的孰高值）折为57.36亿元收买资金，该部分收买资金与收买价款之间的差额（以下简称推迟价款）由太钢不锈在交割日后的一年内付出。

  整体来看，我国证券商场自2006年下半年以来，金融立异不断，在基金发行上也创下了单只基金规划打破400亿的量能立异发行，而在证券商场细分范畴其立异仍在不继呈现，即有上市公司“打新”方式，也有组织出资行为、融资方式等多种立异表现，信任未来我国A股商场仍将在不断开展的过程中呈现多样的金融立异方式。

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