我们在成长过程中，总是会被灌输 要逃离舒适区 之类的观点，因为人生总体来说是一场排位赛，凡事不进则退，在舒适区呆久了，难免被其他人超越，从而落得被淘汰的下场。

　　投资尤甚，因为中外资本市场总体上呈现 一赚二平七亏 状况，我们必须挤到前 10% 才能赚钱，挤到前 30% 才能不亏损（长期维度）。

　　首先要肯定，一定程度的 卷 是必需的，就是投资不应该随心所欲，必须下真功夫，找到适合自己的投资方法和体系。

　　对绝大多数投资者来说，适度分散投资标的、规避非系统性风险与长期主义相结合就是一种确定可以赚钱的投资方法。

　　赚快钱本质上是一种零和博弈，长期博弈的结果，10% 的投资者赚钱，20% 的投资者不亏不赚，70% 的投资者成为被收割的 韭菜 。

　　每一位进入资本市场的投资者都觉得自己是那赚钱的 10% 的一员，而现实很残酷，每一位想赚快钱的投资者最终亏钱的概率高达 70%。

　　在赚快钱的道路上不断折腾、不断 卷 ，从 K 线到趋势，从基本面到量化，从周期分析到宏观大势，从国内经济到世界格局……

　　你可能会说，买彩票投资不靠谱，因为赔率早就算好了的，绝大多数买彩票的人不可能赚钱，那本身是一种公益行为。

　　投资中博短差、赚快钱实际上是与数以亿计的投资者对赌，尤其是与资金实力、获取信息的能力、技术手段比我们强得多的机构投资者对赌，仅从胜率来讲，可能还不如赌博。

　　我们把计划投资的资金分成两份，一份买股票型（或者偏股型）基金，一份买债券型（或者偏债型）基金，而且每年初做一次动态再平衡，比如一年过后，股票基金比例变成 1.2 份、债券基金比例变成 0.8 份，我们就把股票基金卖出 0.2 份，同时买入相同份额的债券基金，把股债比例重新恢复到 1 比 1。

　　另外，债券型（偏债型）基金由于波动很小，长期保持一半比例的债券型基金，实际上起到了压舱石的作用（平滑波动）。

　　股票再涨，我永远有一半股票基金仓位，不怕踏空；股票再跌，我永远保持一半债券基金仓位，可以通过动态再平衡实现抄底，不怕套牢。

　　如果一年之内股票基金跌幅较大，比如超过 30%，我们可以马上进行一次股债再平衡实现抄底；或者股票基金年内涨幅超过 50%，我们可以马上进行一次股债再平衡实现股票基金部分止盈而不必等到下年初再做动态再平衡。

　　以一半投资偏股混合型基金、一半投资债券型基金（包括一级债基），每年初做一次动态再平衡为例，近十年的平均回报情况见下表。（2022 年数据截至 7 月 26 日）

　　这种股债均配十年多不做动态再平衡的累计回报为 160.84%，做动态再平衡的累计回报为 161.23%，年化收益率为 9.43%，这还是在今年这种相对熊市之下的计算结果，回报水平很不错了。

　　如果想再保守一点，可以将债券型基金换成中长期纯债基金，债券基金部分 2012 年以来年年正收益，只是累计收益率稍低了一点。

　　如果对波动的承受能力较高，可以考虑一半偏股混合型基金、一半偏债混合型基金，每年初做一次动态再平衡，近十年的平均回报情况见下表。（2022 年数据截至 7 月 26 日）

　　这一种股债均配十年多不做动态再平衡的累计回报为 189.54%，做动态再平衡的累计回报为 189.09%，年化收益率为 10.48%，比用纯债基金高了 1 个多百分点。

　　也就是说，采取这种股债均配动态再平衡的 懒人养基 投资方式，无论在相对熊市还是相对牛市计算，在能够保证比较舒适的情形之下，回报水平也是不低的。

　　而且，对不同风险承受能力的投资者，还可以对股债比例进行调整，来使自己的投资达到一个自认为最为舒适的程度。

　　比如，更为保守一点的投资者，可以按股 4 债 6 进行配置；更为进取一点的投资者，可以按股 6 债 4 进行配置（股 6 债 4 通常被誉为 黄金配置 ）。

　　而股票型基金占比越高，长期累计回报越高，但波动也就越大；从这一个角度来讲，天下确实没有免费的午餐。

　　本文所有观点 $ 和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。

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