抢债 大战 热潮之下，城投债下沉至发达地区的区县级平台，已日益成为 资产荒 下市场机构的新选择。而 硬币 的另一面是，欠发达地区的弱资质平台，或曾因债务问题而引发舆论关注的城投平台信用利差上行明显，部分地区城投信用利差上行超 50bp，市场认可度下降。

　　财联社通过对企业预警通 2022 年江苏省各地级市融资数据进行统计梳理，从城投债融资额方面来看，区县级城投债融资额已占江苏省全省融资额的 56%。

　　以截至 5 月 31 日数据为例，在江苏省发行认购倍数前 20 只城投债里，泰州市占 6 只，其中有 5 只为泰州市辖下区县所发。包括 22 兴化城投 SCP003、22 泰兴城投 CP001、22 靖江城投 CP001、22 华宇投资 SCP001、22 靖江城投 MTN002。苏州市下辖县级市常熟、张家港也在城投债发行 大战 中表现良好。

　　市场对江苏比较放心，江苏本土的金融机构也更偏好江苏的债，无论是地级市的还是区县级的 ，一名券商的固收交易员对财联社称。

　　类似的情况也发生在成都，除四川省级平台和成都市级平台外，成都市下辖区级城投平台也在角力发债 大战 。

　　根据企业预警通数据显示，以 2022 年至今成都市发行的短融和中票来计，武侯区、双流区、金牛区、龙泉驿区均有良好发行记录。

　　信达证券对去年末以来信用利差上行超 50BP 的平台债券统计，公募债信用利差上行超 50BP 的城投债发行人有 40 家，其中广西 7 家，云南 6 家，重庆 5 家，贵州、天津和甘肃各有 4 家。

　　这类发行人区域特征非常明显，比如广西、云南、天津的长久期、甘肃以及重庆尾部区域经济、财政实力相对较弱，债务率高企等 ，信达证券在报告中表述。

　　国盛证券认为，城投债利差今年以来持续下行，且主要集中在短端，这主要是资金动信用债行情，基本面仍未改善。今年以来整体财政压力仍较大。弱资质省份，财力及融资能力均恶化，当前情况下，该机构认为久期策略优于信用下沉，通过从优质区域、资源省份优质主体拉长久期获取收益。