上星期申万国防军工指数上涨6.94%,同期上证综指上涨4.54%,创业板指上涨7.25%,申万国防军工指数跑赢上证综指、跑输创业板指。1、从细分板块来看,上星期国防军工板块6.94%的涨幅在申万一级职业涨跌幅排名靠前。2、从咱们构建的军工集团指数改变来看,上星期中证民从军涨幅排名靠前,均匀上涨8.83%。3、从个股体现来看,申万国防军工板块及民从军上市公司名单中,除掉停牌个股后,上星期涨幅排名前五的个股分别为天和防务(28.78%)、鹏起科技(28.48%)、金信诺(24.40%)、春兴精工(24.09%)及特发信息(22.18%)。上星期跌幅排名前五的个股分别是彩虹股份(-1.75%)、信威集团(0.00%)、亿利达(0.44%)、中光防雷(0.67%)及海洋王(0.83%)。

  本周观念:1、军工下流需求和排产同比显着增加,对军工19 年行情保持达观。各军工主机厂年度运营方案均已拟定结束并依方案施行出产,排产同比显着增加,进一步验证军工基本面改进的逻辑;2、军品定价议价施行办法或已正式下发,关于单一收购来历的军品打破本钱加成定价形式,引进鼓励束缚赢利 ,下流总装企业议价才能、盈余才能或进一步加强,净赢利率有望提高;3、新变革局势下军工工业链将重构,内部将显着分解。定价议价机制变革、武器装备科研出产答应目录的调整、军民交融大步推动的布景下,咱们估计下流主机将会充沛获益,上游原材料、中游配件会产生显着分解,细分范畴工业集中度或进一步提高、竞赛加重,而技能过硬且仍具有军工护城河的企业可掌握时机成为职业龙头,独占细分职业盈余;4、估计2018 年年报及2019 年一季报将继续验证军工成绩改进的逻辑,重视成绩成绩确定性强的总装企业以及轻视值、强支撑的个股。2019 年一季度,中航沈飞、中直股份等个股存在确定性的出资时机,一起主张重视四创电子、内蒙一机、中航机电等轻视值、强支撑的超跌反弹时机。

  一起经过对2012Q3-2018Q4 期间单季度的基金重仓股的计算,能够得出,现在基金重仓股中,军工股市值占比为2.96%,较2018Q3 的3.56%有小幅下降。若除掉债券型及钱银型基金,2018Q4 重仓股中军工标的市值的权益类净值占比为0.98%,较2018Q3 的1.20%有所下降,且仍处于前史底部,军工迎来中长期装备时点。

  申万宏源研讨军工组引荐出资组合第二十一期第十一周商场体现:上星期国防军工出资组合肯定收益6.37%,累计收益7.07%;上星期组合相对申万军工获得-5.63%超量收益,累计43.90%超量收益;上星期组合相对沪深300 获得-2.03%超量收益,累计8.54%超量收益。

  本周要点引荐:中直股份。要点机型放量在即,叠加军改后陆航部队编制扩展,类型研发量产周期与部队扩编收购+代替需求周期完美匹配,一起公司产能富余,当时估值坐落前史底部区间,激烈看好公司未来出资价值,给予本周要点引荐。

  引荐标的:坚决看好军工,要点重视需求旺盛、基本面改进显着的龙头股,如中直股份、中航沈飞、内蒙一机;一起主张重视:中航机电、中航光电、航天电器等个股。

  证券之星估值剖析提示特发信息盈余才能较差，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿削弱。更多

  证券之星估值剖析提示申万宏源盈余才能杰出，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏低。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有介入痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示中航机电盈余才能一般，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有介入痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示航天电器盈余才能杰出，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有显着流出痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示中航光电盈余才能杰出，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面活泼，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示春兴精工盈余才能较差，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。从短期技能面看，近期消息面活泼，主力资金有介入痕迹，短期出现上升趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示亿利达盈余才能较差，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有大幅介入痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

  证券之星估值剖析提示海洋王盈余才能一般，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有介入痕迹，短期出现震动趋势，商场重视志愿一般。更多

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