中小微企业融资难、融资贵问题具有长时间性和必定性。对标OECD国家，我国中小微企业融资的全体状况与条件都已处于世界较好水平，但也存在杰出的结构性问题和危险分管机制建造缺少问题，尤其在新冠肺炎疫情冲击下，中小微企业运营危机叠加金融供需矛盾进一步尖利化，导致其融资局势愈加严峻。根据国表里相关经历的总结和启示，本文就系统完善中小微企业融资准则，包含鼓舞束缚相容的中小银行培养机制、危险可控的联动式融资担保准则、多层次顺利的直接融资准则、金融科技多元赋能机制、长短结合统筹高效的方针支撑长效机制等，提出相应的方针主张。

  中小微企业融资难、融资贵问题是世界性难题。近年来，我国一向尽力完善中小微企业融资准则供应。尤其是新冠肺炎疫情发生以来，影响中小微企业运营的长时间性要素与短期性冲击彼此交织，使得其融资局势愈加杂乱严峻。怎么构建长短效益统筹、鼓舞束缚相容、立异监管协同的中小微企业融资准则，既在短期内充沛满意中小微企业突发性激增的融资需求、助推其“复工复产复商复市”，又在中长时间内有用推进金融组织“敢融愿融能畅通领悟融”、继续改进中小微企业的融资环境，变得尤为重要和火急。

  中小微企业融资难的根本原因在于其存在天然的弱质性，首要表现为开展不确定、信息不对称和规划不经济。

  一是开展不确定进步了中小微企业融资危险溢价。中小微企业大多处于产业链结尾，商场进入门槛低，竞赛剧烈，在产能过剩状况下，对外部环境改变的抵挡才干较低，包含新冠肺炎疫情在内的冲击对小微企业影响更明显。二是信息不对称下降了中小微企业融资可得性。与老练的、规划较大的企业比较，小微企业财务信息不行规范和通明，揭露发表的财务信息有限，银行难以精确点评小微企业的信誉、远景以及资金运用效益，对小微企业的借款更慎重。三是规划不经济增加了中小微企业融本钱钱。小微企业运营灵敏多变，融资需求呈现出规划小、频度高、时刻急的特色。这使得银行尽职查询和过后监控的操作本钱上升，尽管能够经过进步利率在必定程度上加以补偿，但也会导致小微企业融本钱钱上升，并或许发生逆向挑选和道德危险。另一方面，小微企业因为自有本钱和商誉价值不高，破产本钱较低，更易发生破产逃债的道德危险。因为触及出资银行及相关中介组织的许多费用，揭露上市融资比银行融资的规划经济性更强，一般企业难以达到对融资起点的要求。

  选用OECD《中小企业融资2020》的查询数据对首要经济体的中小企业融资状况进行比较剖析后发现，我国中小企业融资状况与融资条件都已处于世界较好水平，中小企业借款占比（64.96%）高出样本国中位数24.55个百分点，信贷融资回绝率（3.69%）也在样本国中最低，并且我国还具有全球最大的线上融资商场，占全球线%，为中小企业融资供应了有用处径。但从融资结构上看，我国危险出资增速（10%左右）不及OECD国家的均匀增速（20.86%），中小企业直接融资商场仍处于培养阶段。

  一是直接融资方面，中小微企业的信誉类和中长时间类借款保证机制不完善，导致其占比较低。在2020年我国新创设两项直达实体经济的钱银方针东西之前，国有大型银行信誉借款占悉数普惠小微借款的份额有20%，可是中小银行缺少10%。中小企业面对的营商环境仍较为严峻，借款典当率（中小企业借款需供应抵质押品的份额）一向在50%上下起浮，遍及高于欧洲国家，并且应收账款延期付出天数（38天）也远高于OECD国家的均匀水平（10.79天）。我国中小企业的中长时间借款余额占比（58.4%）远低于兴旺经济体（70%），且不良率水平虽远低于开展中经济体，但仍略高于兴旺经济体。

  二是金融服务供应方面，一些中小银行违背主责主业，未能有用服务中小微企业的融资需求。当时，我国中小银行数量占比已超85%，财物占比超30%，在小微企业借款中的商场份额也已挨近50%。可是近年来因为法人办理结构不完善、技能支撑和人才储藏匮乏、外部鼓舞束缚机制不完善等原因，一些中小银行跨区域运营过度，违背服务社区、支农支小定位，违背了主业，也制作了金融危险。

  三是融资危险分管方面，融资担保、抵质押品办理等系统机制还不健全。融资担保事务的全体掩盖面和杠杆扩展功率不高，对中小微企业的融资支撑力度有待进步。国内抵质押品办理机制还不顺利，如应收账款融资面对扎手的确权问题，在应收账款融资服务渠道上，实践挂号的应收账款经债款人承认的份额仅略超20%，束缚了后续的抵质押融资配套服务。

  四是直接融资方面，股权和债券融资对高科技中小微企业的融资支撑力度有待加强。直接融资方法在支撑高科技中小微企业融资方面具有天然的适配性，但我国股权融资的全体支撑较弱，债券商场分层姑且缺少。股权融资方面，2019年创业板与新三板融资额与同期小微企业借款增量的比值为1：16，远低于日本2018年的1：7.4；创投与危险办理本钱的全体规划、单项出资额等也都与美国相距甚远。债券融资方面，到2019年底，我国针对中小微企业的各类债券余额占一切债券余额的比仅为1.3%，是同期小微企业借款余额的3.41%，并且70%以上的债券融资还首要依托银行发债完成，真实意义上的中小微企业债券商场还有待进一步培养开展。

  五是金融科技赋能方面，商业银行数字化运营才干有待进步，数据要素运用亟待规范。数据同享等根底设施存在统筹建造和商场化开展两大难题。现在台州、姑苏等地搭建了数据同享渠道，有用处理了政府部门数据归集、同享和运用的问题。但在大部分地区，政府部门数据敞开认识缺少，数据敞开的准则、规矩、规范短缺，导致数据关闭在各政府部门内部；另一方面，同享渠道大多选用公共事业单位方法运作，数据归集才干强，而数据剖析、运用才干弱，缺少商场化思想，渠道效果得不到表现。商业银行全体数字化运营才干不强，数字化更多停留在操作层面，没有在建生态、搭场景、扩用户上完成有用打破。对中小银行而言，金融科技赋能面对更大应战，许多中小银行实力较弱，但大幅进步其科技投入既不实际，也不必要，需求探究其与大型商业银行或金融科技公司协作的有用处径。

  新冠肺炎疫情罕见地一起对全球经济的供应和需求两头形成巨大冲击。供需双损使得产业链结尾的中小微企业的表里源融资在短期内均遭到严峻冲击。中小银行固有的本钱弥补、信贷办理和危险操控等准则建造缺少问题愈加尖利。

  比较国表里中小微企业融资的相关实践，我国在中小银行定向扶持和数字金融开展等方面的准则成效值得活跃必定，一些成功经历已能够在全球仿制推行；但也要看到我国在融资担保和直接融资准则方面尚与国外先进者存在较大距离。

  中小银行开展没有一致方法。美国私营的社区银行、德国集群式开展的储蓄银行、日本投贷联动的当地银行、我国的台州民营银行都各具特色和优势。但相关准则结构也呈现出必定规矩，即只要平衡好运营束缚和方针扶持之间的联系才干有用保证中小银行取得健康可继续开展。如为束缚职业竞赛、维护中小银行开展，德日等国均经过立法方法对中小银行的运营地域进行了束缚；美国中小银行以股东大会、董事会、独立董事和办理层彼此制衡、彼此监督为根底，再合作监管部门监督、出资者监督和商场监督“三位一体”的强有力外部监督机制，形成了规范高效的公司办理机制；中美都有中小银行的财务贴息奖补、本钱金弥补等专项方针，重视加强对中小银行的定向扶持和差异化监管支撑。

  构建完善信誉担保系统关于处理中小微企业融资难问题至关重要。世界经历标明，兴旺国家中小微企业融资束缚弱与其相对完善的信誉担保系统休戚相关，详细包含担保立法、方针导向、资金支撑及危险办理等各个方面内容。如美国1953年的《小企业法》首要对信誉担保方案的方针、用处、担保金额和保费规范等内容进行了清晰规定，这以后相继构建起全国、区域和社区三个层次的担保系统，分别由小企业办理局（中心的借款担保项目为7（a）借款和504借款）、州政府（如2008年金融危机后施行的小企业信贷支撑方案）和社区组织（如社区内小企业开展中心、社区开发公司、微型借款公司等）担任施行担保功用，特别是小企业办理局经过构建完善银政企危险共担、担保借款二级商场活动等机制，根本完成了商业化可继续运营。

  建造直接融资支撑系统对处理高科技中小微企业融资问题必不可少。在美国等以直接融资为主导的国家，树立政府引导基金是首要方法。美国政府引导基金（SBIC）对其投向、被投小企业的净财物和税后收入门槛、单项投入金额等都有清晰规定，不同的答应证（规范债款答应或影响力出资答应）对应不同的出资战略和本钱分配要求，并且这些规矩和要求还会跟着全体的融资环境改变进行动态优化；实施灵敏多样的商场化运作，充沛调动私家本钱的活跃性和方针资金的杠杆效应；由小企业办理局首要担任对其进行批阅办理、融资协助、绩效评价、危险处置等。

  在日本等以直接融资为主导的国家，完善多层次本钱商场并树立转板机制的做法值得参阅。日本政府活跃鼓舞开展本钱商场，推进构建了主板（商场一部和商场二部）、创业板（包含Mothers和JASDAQ）、专业出资商场等多层次股票商场系统，并经过完善晋级转板和停止上市等转板机制建造，有用发挥了直接融资商场在中小微企业孵化、培养、生长等全生命周期中的融资支撑效果。

  为适应数字经济开展趋势，活跃应对小微企业融资旱涝并存、供需不匹配、配套机制不完善等问题，各国选用金融科技手法加强数据要素的商场化运用，协助缓解信息不对称、下降金融组织运营本钱，进步小微企业信贷可得性。一是建造数字化付出系统战胜小微融资的“数据距离”。如肯尼亚KopoKopo公司运用其网络渠道为商户供应低本钱的聚合付出处理方案，阿根廷中心银行树立PagoElectronicoInmediato付出系统，为商户和中小微企业等供应可运用移动设备进行的实时资金搬运付出服务。二是传统金融服务数字化转型推进小微融资扩面降价。如美国商业银行经过传统金融事务数字化，下降了运营本钱，有用缓解了小微企业融资担负，英国政府经过一系列出资、担保方案，大力支撑数字化应战者银行（ChallengerBank）开展，运用其数字化运营低本钱、高功率的特色，打破传统金融组织对英国小微企业借款商场的独占。三是推进敞开银行开展，加强小微增值服务。英国是最早提出敞开银行方案的国家，敞开银行可将小微企业账户与企业主账户相关联，弥补授信根据，也能够为小微企业供应薪酬付出、在线管帐软件包、数字政务、财务证明、电子商务等各项增值服务。四是建造信息同享平善小微融资配套机制。如日本21家私家金融组织联合出资设立了第一个信誉危险办理数据库联盟——危险数据库，供应信誉危险评级与认证服务，开发商业银行小微企业信誉危险猜测模型，并发布小微企业进步信誉评级道路％的银行都是危险数据库的成员。

  不断完善中小微企业融资准则，是我国推进金融供应侧结构性变革、增强金融服务实体经济才干的重要任务。下一阶段，要继续坚持“几家抬”的思路，精确掌握中小微企业本身的客观规矩，坚持商业可继续的商场化准则，组合运用信贷、股权、债券三种方法，推进完成中小微企业融资“扩面、增量、降价、提质、防危险”。

  一是树立完善鼓舞束缚相容的中小银行培养机制。一方面，仔细贯彻落实第五次全国金融工作会议关于金融业要回归根源的要求，进一步清晰中小银行坚持服务实体经济、坚持差异化运营、坚持本土化开展的科学定位，也要经过监管查核机制推进中小银行内部构建起支农支小的资源歪斜机制。深化中小银行股份制变革，在金融业扩展敞开的布景下进一步完善战略出资者引进机制，推进中小银行完善产权束缚和法人办理结构。另一方面，进一步完善外部方针鼓舞机制，经过财务注资、减费降税、结构性钱银方针东西支撑、弹性化监管等活跃的方针鼓舞，支撑巨细银行间进行动态博弈，进一步激化中小微企业金融服务的商场竞赛。

  二是完善融资担保准则。进一步完善我国“一体两翼四层”担保系统的联动机制，完善不同层级和不同类型担保组织之间的联保、分保及再保等机制组织。发挥财务资金的正向鼓舞效果，构建完善政府性担保组织的本钱金弥补长效机制，扩展担保事务掩盖和融资杠杆效应。完善政府性担保组织的查核机制，恰当进步担保代偿率等危险容忍度。健全银行、担保组织和企业不同商场主体之间，中心、省、市县不同层级之间的危险分管机制。

  三是完善直接融资准则。经过优化“反向挂钩”、税收、差异化监管等方针和退出机制，活跃培养天使出资、创业出资等前期出资力气，探究完善投贷联动机制，加强对科技立异型中小微企业的融资支撑。完善各层次本钱商场之间更顺利的转板机制，促进上市资源有用活动，不断进步本钱商场针对中小企业的融资功用和定价才干。债券商场是中小微企业直接融资的重要途径。进步中小微企业债券吸引力，可加大对中小微企业债券的增信支撑，简化发行注册流程；推进开展高收益债券商场，在加强出资者维护和信息发表的前提下，充沛发挥商场化定价机制效果，丰厚和完善具有多元危险偏好的出资者结构；树立健全债款违约危险处置机制，进步危险出清功率。

  四是强化金融科技支撑系统。推进金融组织与科技公司竞合开展，充沛运用各方优势服务小微企业开展。鼓舞大型金融组织的科技系统向外输出相关技能成果和赋能经历，支撑中小金融组织的数字化运营，一起加速推进数字化转型。加速数据同享渠道等金融根底设施建造，经过加强金融监管部门与其它经济数据生产部门的交流和谐机制，打造更高威望的金融数据集合纽带和抢先的数据信息服务渠道，在此根底上不断深化金融科技运用，推进数据要素的多向赋能。

  五是构建方针支撑长效机制。加强中小微企业融资的方针支撑，要清晰并统筹短期方针和长时间方针，短期坚持“留得青山、赢得未来”的施策准则，重视支撑方针的方针性和直达性，着力经过加大财务支撑力度健全危险分管机制；长时间坚持完善中小微企业的融资环境，重视支撑方针的差别化和统筹性，着力健全中小微企业全生命周期的融资支撑方针，构建银行“敢贷、愿贷、能贷、会贷”的长效机制，不断完善中小微企业信誉借款、中长时间借款、抵质押融资的配套机制，助力商场主体“青山常在、生机盎然”。别的，缓解中小微企业融资难、融资贵问题要作为一项系统性工程统筹推进，加强各类要素的归纳支撑，推进钱银、财税、监管、立法等各个部门、各类支撑方针的协同和合作。