音讯 第五届我国上市公司市值办理高峰论坛于2011年5月28日在北京国宾酒店举行,独家报道,全国人大常委、民建中心副主席辜胜阻先生在第五届我国上市公司市值办理高峰论坛上表明,股权鼓励机制处理托付署理联系问题,需求三大外部商场束缚机制。

  今日的主题是股权鼓励:市值办理新趋势,这个主题是使我想起硅谷有句名言,美国高科技工业迅速开展之后双轮驱动,一个轮子是危险出资,一个是股权鼓励。比方现在市值最高的苹果,美国也是品牌价值最高的,他的背面就得益于危险出资和股权鼓励。所以,我想跟咱们一同评论咱们为什么要股权鼓励,方才主持人讲了现在股权鼓励有许多困惑,或许说股权鼓励双刃剑,股权鼓励现在的问题一方面跟股权鼓励准则本身的规划有关,可是现在更为重要的是跟咱们本钱商场情况有很大联系。

  由于他的这一项准则周先生讲是严重准则立异,可是这个准则立异许多本身准则规划之外,更重要的是外部准则向本钱商场建造等等都密切相关。咱们现代企业最大的难题是要处理内部职工问题,是要处理托付署理联系问题,是要处理司理和技能人员行为和道德危险,而股权鼓励这一个准则他有利于处理这样的问题。

  咱们考究股权鼓励是处理人力本钱价值一种有用方法,由于人力本钱他具有发明性,流动性,股权鼓励这个准则立异突破了一般企业傍边股东至上的逻辑,表现了人力本钱共同的价值。美国哈佛大学詹姆斯教授指出,假如没有鼓励,一个人的才能只不过是20%-30%,假如施以鼓励,一个人的才能则可以发挥到80%-90%。所以,鼓励妥当,一个人可以顶四个相同的人用。美国一项专题查询证明,施行股权鼓励的企业和没有施行股权鼓励的企业比较劳动生产率高出30%,赢利高出50%,职工收入高出25-60%,在美国500强企业,有90%企业选用股权鼓励生产率进步1/3,赢利进步50%。

  依据办理学上“二八定理”,20%的中心职工发明公司80%的财富。所以,办理大师德鲁克说过知识型职工的潜能很难被有用激起,除非他可以清晰感知到自己的“异乎寻常”,那么股权鼓励便是这样一种异乎寻常的准则规划。现在咱们的上市公司是两难,假如你有高薪酬就带来高本钱,假如你有低薪酬必定构成人才缺失,或许有了人才之后丢失,那么股权鼓励可以有用的处理这样的两难,可以招引留住高素质人才。像美国思科公司也好,微软公司也好,都大力推进股票期权准则,经过股票期权准则,美国硅谷把这个准则金手铐,由于它可以稳居人才,构成企业的凝聚力。

  所以,股权鼓励有人讲是金色的愿望,可以让科技人员和办理层完成当老板的愿望,是金色的枢纽,把科技人和企业之间的联谊严密联在一同。是金色的桥梁,他能使科技人员和企业构成一个利益一同体的一致。最终便是咱们讲的比较多的,股权鼓励是金色的手铐,可以防止企业人才丢失,高科技企业最大问题是换岗现象比较严重,无论是硅谷仍是中关村（行情，资讯）,在人力资源方面都面对很大的问题便是换岗。那么,股权鼓励作为金手铐可以平缓,或许防止这一问题。

  为什么要施行股权鼓励,股权鼓励是一个好东西,是一个严重立异,可是严重立异能不能除了处理本身问题之外,还可以处理外部对立。我国股权鼓励的现完成状,咱们可以最早追寻到18世纪陕西票号的身股制,就表现这样一个股权鼓励。方才也讲到咱们现在上市公司的股权鼓励现在现已到达10%,现在正处于一个快速开展时期。

  09年以来有140多家上市公司推出股权鼓励,其间09年25家,2010年79家,本年1-3月份以来现已呈现一个加快开展的态势。股权鼓励咱们可以从四个方面来考虑,高技能职业与一般职业比较更有动力,商场化程度比较高的区域,和商场化程度不高的区域更有动机,民营企业比国有企业根有动机,高管年纪越年青的公司越有动机,这是股权鼓励在公司里边的不同。中关村现已有350家单位参与股权和分红鼓励试点,其间心属单位146家,市属单位204家,40家市属单位的鼓励计划已获批复,关于创业立异起到十分好的效果。

  现在联想的老总柳传志先生就从前指示,假如没有书记亲身抓处理联想股权改造问题,联想必定不会今日。假如那个时分,其时是一个十分重要的时间处理联想问题,北京就绝不会仅仅只要一个联想,无论是中关村,仍是武汉东吴仍是上海的张江,仍是天津滨海新区都在大力开展。这些股权鼓励有的是上市公司,有的是等候上市的公司。

  股权鼓励方才仅仅讲了存在一些负面问题,那么这些负面问题,比方说咱们在股市低迷的时分推出,咱们的股权构成的条件宽松垂手可得不费事,咱们查核存在缺点,还有鼓励目标泛化变成一种职工的福利。还有像大股东运送利益,还有信息发表不健全,还有鼓励前后成绩“两重天”,存在管帐操作嫌疑等等一些问题都呈现,我方才讲了来自两方面的原因,后边专家教授要讲到,现在咱们的股权鼓励特别是创业板商场上的股权鼓励,更多是由于创业板商场。

  所以,我前面讲到股权鼓励开展需求三大外部商场束缚机制,一个是本钱商场,一个是司理人商场,还有一个是产品商场,完善股权鼓励离不开健全的本钱商场。那么股权鼓励从美国前史和经历来看,是高科技企业密集型,高技能工业最大的特点是高危险,咱们需求本钱商场和金融体系立异来涣散和化解高危险。

  方才讲到两个轮子,一个是股权鼓励一个是危险出资,危险出资十分重要他和传统银行贷款不一样,他是可以化解和涣散危险,咱们高科技企业是九死一生的高危险,危险出资经过组合出资,他投一批项目,在这项目傍边即便你是九死一生,他可以经过共享高额的报答来补偿他的高危险所构成的丢失。所以,危险出资最大的功用是可以有危险,涣散危险。可以把资金,技能,人才,办理各方面要求构成在一同,构成一个有用编制,所以他第二个功用是要素集成功用。

  危险出资还有一个挑选发现功用,他可以把有潜力的公司经过发现挑选,所以美国金融体系有许多问题。可是有一点值得必定,他的金融和高科技,还有好莱坞都面对这么一个问题。那么危险出资可以把鸡蛋孵化成小鸡,经过上市进一步进行培养。所以,美国本钱商场一方面有孵小的功用,另一方面也有强壮功用,当然这得益于美国危险出资,股权鼓励,甚至纳斯达克培养。

  所以,我觉得咱们的本钱商场完善不只应该是多层次,并且还应该是金字塔型。美国主板商场有2000多家上市,美国创业板有3000多家上市公司,美国第三层次场外买卖有5千多家上市公司,美国第四城商场外买卖有1万多家公司,是一个典型金字塔式的本钱商场。那么,这样一个金字塔的本钱商场结构他和咱们企业散布是匹配的,由于咱们是少量的大企业,我国的中小企业可以以这样一种经济结构,这种经济结构咱们需求本钱商场建造相匹配,所以应该是金字塔式的。可是,咱们本钱商场是倒金字塔型,主板商场有1300多家,中小板有500多家,创业板有200多家,新三板商场只要78家,这样一个商场不关于对科技企业的孵化,也不利于培养像苹果这样的大企业。所以,咱们股权鼓励我方才讲到你要可以掌握好,做好关键是在这方面的建造,咱们这个本钱商场怎样样,我这个当地简略讲一下,怎样完善股权鼓励机制。

  第一是树立现代产权准则,第二是标准企业内部管理,第三是加强上市公司监管。像美国在拟定倒签这方面加强管理,也有一系列的监管准则。第四是完善股权鼓励准则规划,我方才也讲到,现在许多负面问题和股权鼓励准则规划有联系,和本钱商场也有联系。第五点以国家高新技能开发区为载体推进股权鼓励,在这一方面现在气势十分好,由于咱们讲了人力本钱,特别是技能本钱怎样样分解,这是股权鼓励从美国硅谷基金来说有一个成功经历,这方面是股权鼓励一个重要功用。

  咱们讲中关村企业是一个高科技工业集群,但一起中关村本钱力气也是十分强壮的。到目前为止中关村上市公司总数到达184家,境内有111家,境外有73家,IPO融资额超过了1600亿元,那么创业板商场最高前三家公司都来自中关村。所以,2012年中关村规划是上市公司到达200家,所以说我国哪一个当地像硅谷,哪一个当地像华尔街,应该说中关村在本钱商场和高科技交融方面,中关村很像。现在主板上有49家,中小板25家,创业板37家,新三板商场有82家,是一个金字塔式的,这样有利于中关村立异文明以及整个立异工业建造。

  所以,我最终的结论是股权鼓励是本钱商场严重准则立异,可是要把这个准则立异做好,他不只取决于股权鼓励准则规划,并且还取决于本钱商场完善,还取决于经济商场,还取决于科技人才本钱商场产权商场。咱们只要表里兼修,那么咱们股权鼓励严重准则立异才会是高效的,才会是预期的,我的讲演就到这儿,谢谢咱们。”